瑞安房地產2011年半年業績分析及檢討

·             營業額為17.88億元(人民幣，下同)。其中，物業銷售爲13.56億元，租金及其他相關收入爲4.32億元。

·             物業銷售下跌主要由於2011年上半年已確認物業銷售額下跌51%。

·             股東應佔溢利減少50%至7.84億，如扣除6.61億元投資物業的公平值增值，股東應佔溢利1.23億。

·             每股盈利港幣18分 (2010年：港幣35仙)，中期股息每股港幣2.5仙 (2010年：港幣6仙)。派息比率14% (2010年：17%)

·             2011年上半年完成全年合約銷售目標53%，達52億(包括大連天地)。在樓市調控下，整體售價仍然比上年上升。下半年預計銷售331,600平方米住宅物業，如售價不變，全年合約銷售可達121億，比2010年47.5億增加154.7%。

2011 1H銷售的住宅物業
	合約銷售 (M)	平方米	平均售價
上海太平橋	498	3,500	142,300
上海瑞虹新城	1,270	32,000	39,700
上海創智天地	39	1,900	20,500
武漢天地	1,196	35,800	33,400
重慶天地	467	37,700	15,100
佛山嶺南天地	475	13,000	36,500
小計	3,945	123,900
整體銷售 - 武漢天地	964	58,800	16,400
大連天地	294	23,900	12,300
總計	5,203	206,600

2011 2H可供銷售的住宅物業
	預計合約銷售 (M)	平方米	估計平均售價
上海太平橋	498	3,500	142,300
上海瑞虹新城	183	4,600	39,700
上海創智天地	0	0	20,500
武漢天地	601	18,000	33,400
重慶天地	2,262	149,800	15,100
佛山嶺南天地	2,168	59,400	36,500
小計	5,712	235,300
大連天地	1,184	96,300	12,300
總計	6,896	331,600

·             仔細比較公司2010年報及2011年半年業績報告，除佛山嶺南天地住宅及零售、大連天地辦公樓及零售部份建築進度較預期稍慢外，其餘工程進度符合預期，公司執行力尚算滿意。

		住宅		辦公樓		零售
		計劃	計劃	計劃	計劃	計劃	計劃
		2011 8月	2011 第一季	2011 8月	2011第一季	2011 8月	2011第一季
		平方米	平方米	平方米	平方米	平方米	平方米
計劃於2011年交付
上海瑞虹新城		31,000	31,000
上海創智天地				42,000	42,000	14,000	11,000
武漢天地		51,000	51,000	57,000	57,000	2,000	2,000
重慶天地		121,000	121,000			2,000	2,000
佛山嶺南天地		55,000	73,000			38,000	41,000
大連天地		144,000	144,000	114,000	163,000		37,000
		402,000	420,000	213,000	262,000	56,000	93,000

·             為加快資產周轉速度，2011年上半年與中國平安人壽保險公司（「平安保險」）簽訂協議以整體預售武漢天地A5號地塊辦公樓（企業中心5號），銷售金額爲人民幣9.63億元。，辦公樓面積57,000平方米，零售面積2,000平方米及地下三層停車位，平圴售價16,400元。以武漢天地住宅平均售價33,400元計，有關商業物業銷售價格甚低，相信是為了招徠大企業進駐，營造商業氛圍。

·             租金收入4.05億元 (2010 1H: 3.26億元)，增長24%。

·             2011年上半年並無增加土地儲備。

總括而言，公司上半年能把握機會，加強住宅及商用物業銷售。如下半年銷售保持，全年業績應較上年大幅改善。